让我们把目光切换到云厂商这边。云计算这个赛道，属于每年都有新趋势，但能赚到钱的微乎其微。每个新趋势都能倒逼云厂商重塑业务格局和组织架构，但反正他们经常重塑，也不差一回两回的。

Token经济这一回，最关键的问题还是它能跟过往的AI风口不同，让云厂商真正赚到钱吗？

这点目前很难说。优质，甚至具有垄断意味的模型，商业化反馈在当前阶段还是非常不错的。但同时也要看到，绝大多数云厂商对Token经济，以及相关的大模型、Agent相关业务都是持续布局，持续亏损。

而群狼环伺的云计算格局，让每一个有商业化回归的细分模型赛道都可能遭遇极强的竞争。当竞争过于激烈后，云厂商一般来说都会推行Token大幅降价。于是云计算整体营收又一次整体下降。到那时，Token经济又会从盘中肥肉，变成碗底鸡肋。周而复始，来来回回。

利空Token经济潜力的底层逻辑在于，Token需要帮助云厂商的用户赚钱。但这种计费模式的特点就是企业收入更多、用户更多，Token消耗量也会随之增长。等于做AI应用与AI场景的企业，很可能沦为给云厂商打工的马仔。这是一个很难持续的商业模型。

但也无所谓，反正技术升级之后新风口又会来。去年卖SaaS，今年卖Token。那首歌是怎么唱的：“为了赚钱嘛活我都干过。”